Hazai állampapírpiac
A GDP 4,5%-ára emelt költségvetési hiánycél teljesítéséhez 675 mrd Ft állami beruházást elhalaszt a kormány, és a kockázatok
és bizonytalanságok miatt a korai tervezés gyakorlatával szakítva ezúttal novemberre tolja ki a jövő évi költségvetés összeállítását.
2025-re 3,7, 2026-ra 2,9%-os hiányt terveznek. Az ÁKK frissített finanszírozási tervében az intézményi forintkötvény-kibocsátást
600 mrd Ft-tal emelte, a lakossági állampapír-kibocsátás jó 200 mrd-dal csökkentett előirányzatát pedig a devizakötvény kibocsátást
tervezett növelésével ellensúlyozza. A megemelt finanszírozási terv is 39%-ig teljesült az első negyedév végéig.
A márciusi inflációt 3,6%-nak mérte a KSH, a maginflációt 4,4%-nak. A bérek a februári adat szerint év/év bruttó 14,1%-kal
nőttek. A kiskereskedelmi forgalom februárban a vártnál ugyan kevésbé, de gyorsult, év/év 1,1%-kal nőtt, az ipari termelés
pedig 1,4%-kal növekedésre váltott.
A hozamok a hó elejétől felfelé tendáltak, majd az USA inflációs adata után 7% fölé ugrottak. A 396-ös EURHUF árfolyamszint
ugyanakkor a hónap közepén is megfogta a hónap elején még 390 alá is benéző forint gyengülését, így az MNB-nek nem kellett
nagyon óvatosnak lennie, és a beharangozott lassításnak megfelelően 50 bázisponttal 7,75%-ra csökkenthette az irányadó kamatot.
A DKJ hozamok minden futamidőn 6,85% fölött zártak. Ismét a 3 és 5 éves referenciahozamok teljesítettek legrosszabbul. A hosszú
hozamok minden futamidőn 7% felett zártak. A MAX index 1,32%-kal csökkent, az RMAX index 0,45%-ot hozott a hónapban.
Amerikai és európai állampapírpiacok
Márciusban az új munkahelyek száma továbbra is a várakozások felett nőtt az USA-ban, ami a kamatcsökkentési várakozások további
mérséklődését váltotta ki. A teljes amerikai infláció 3,5%-ot, a maginfláció 3,8%-ot mutatott, egy tizeddel a várt felett.
A kis eltérésre a piac óriási hozamugrással reagált, a tízéves hozam átlépte a 4,50%-ot, a kétéves megközelítette az 5%-ot,
napon belül kiárazódott egy kamatvágás. A PCE mutató a várt 2,7% lett az előző havi 2,5% után, a PCE maginfláció újból 2,8%-on
maradt, tovább erősítve a cél felett ragadó infláció képét.
Az amerikai hozamok 40-50 bázisponttal ugrottak meg a hónapban, a tízéves 4,68%-on zárt, a kétéves 5% felett, amire 2023 ősze
óta nem volt példa. A hónap végére a piaci várakozások a Fed márciusi három iránymutatásánál legalább kettővel kevesebb kamatvágást
áraztak decemberre.
Az európai hozamokban enyhébb, 20-30 bázispontnyi volt az ugrás. Az EKB ülésének üzenete szerint biztos akar lenni abban,
hogy az infláció fenntarthatóan visszatér a célhoz, ettől függően dönt a jelenleg megfelelően restriktívnek ítélt kamatszint
csökkentéséről; várhatóan az előrejelzés júniusi frissítése ad ehhez új információt. A paici várakozások szerint a növekedési
kilátások gyengülése és a célhoz közeledő inflációs előrejelzés lehetővé teszi az első 25 bp-os kamatcsökkentést, amit év
végéig 2-3 hasonló lépés követhet. A legfrissebb euró-zónás adat áprilisra változatlan, 2,4%-os év/év inflációt mutatott,
a maginfláció 2,9%-ról 2,7%-ra csökkent.
Hazai és közép-kelet-európai részvénypiac
A fejlett piacokkal ellentétben a régiónk még áprilisban is erősnek bizonyult, amely a kedvező szektorális összetétellel magyarázható. Forintban nézve a régió teljesítményét reprezentáló CETOP index 1,73%-ot tudott emelkedni (EUR-ban 2,48%-ot), melyhez 4,22%-os emelkedéssel a magyar BUX index járult hozzá a legnagyobb mértékben. A magyar részvények nagy része emelkedett a hónap során. A sort a Duna House vezette 12,2%-kal, de a Magyar Telekom és az OTP 8% körüli emelkedése is meggyőző volt. A lengyel indexben a hónap közepén némi korrekció volt tapasztalható, de forintban mérve így is 0,50%-os emelkedéssel zárt (1,65% PLN-ben). A hónapot jelentős energiapiaci szabályozási változások határozták meg, többek között egy új, júliustól életbe lépő maximális energiaár bevezetése. A román piac most nem volt túl acélos, forintban nézve 0,07%-os csökkenést ért el (RON-ban 0,78% emelkedést). A cseh piac viszont 2,04%-ot emelkedett forintban (saját devizában 2,22%-ot), annak ellenére, hogy a gazdasági hangulat csökkenést mutatott, különösen az építőipar és a szolgáltatási szektor gyengélkedése miatt.
Globális feltörekvő részvénypiacok
Áprilisban kedvezőtlenebbé vált a globális környezet, amelynek egyik fő okát a gyengülő gazdasági adatok ellenére magasan ragadó inflációs mutatók szolgáltatták, felszínre hozva azt az eshetőséget, hogy a jegybankok nem lesznek képesek kamatot vágni, sőt, az USA-ban akár emelésre is sor kerülhet. Emiatt a globális részvénypiacokon visszaesés, a kötvénypiacokon pedig hozamemelkedés volt megfigyelhető. A feltörekvő piacok ezúttal a globális hangulattól pozitívan tudtak eltérni, az eszközosztályt reprezentáló MSCI Emerging Market Index dollárban számítva 0,45%-ot emelkedett. Mivel a forint enyhén gyengült a zöldhasúhoz képest, a hazai fizetőeszközben kalkuláló befektetők ennél kis mértékben magasabb, 0,79%-os emelkedést tapasztalhattak. A legjobban teljesítő piac a török (+12,74%) volt, ahol a kormánypárti szempontból vesztes önkormányzati választások után is stabilan maradó gazdasági reform-folyamatok megnyugtatták a befektetőket. Szintén jól teljesített a kínai tőzsde (+6,84%), ahol a külföldi befektetők alulsúlya és a kedvező értékeltségek miatt a semleges események is pozitívnak számítanak. A leggyengébben a koreai (-5,72%) és az indonéz (-6,9%) börzék teljesítettek, de a dél amerikai piacok is visszaesést mutattak.
Fejlett részvénypiacok
Nehéz hónapon vannak túl a fejlett részvénypiacok, annak köszönhetően, hogy a vártnál erősebb amerikai fogyasztási adatok miatt újból felerősödtek az inflációs aggodalma. Ez jelentős hozamemelkedéshez vezetett. A kamatlábérzékeny szektorok - mint például a kis kapitalizációjú vállalatok és az ingatlanszektor - alulteljesítettek, a defenzív szektorok felül. Az MSCI World 3,69% (forintban 4,28%-ot) a Nasdaq 4,46%-ot (forintban 5,05%-ot), az S&P500 4,16%-ot (forintban 4,76%-ot), az EURO STOXX 50 3,19% (forintban 4,36%-ot), a DAX 3,03%-ot (forintban 4,20%-ot), a japán TOPIX 0,28%-ot (forintban 4,36%-ot) esett, míg a FTSE 100 2,41%-ot (forintban +1,34%-ot) emelkedett saját devizában az időszak folyamán.
Felhívjuk a Tisztelt Beketetők és Érdeklődök figyelmét, hogy jelen tájékoztatás a készítésének napján aktuális és elérhető információkat tartalmazza, és nem minősül befektetési tanácsadásnak.
Kérjük, kattintson az alapcsoport nevére, majd válassza ki a megtekinteni kívánt alap nevét!
2010. augusztus 10-től a több sorozatban kibocsátott alapok („A”, „B”, „C”, „I” sorozatok) közzétett nettó eszközértéke (vagyona) a sorozatok összesített nettó eszközértékét (vagyonát) jelenti.
*Zártvégű alapok esetében a befektetési jegyek adásvétele a tőzsdei adásvétel során elérhető vételi vagy eladási árfolyamon történik, mely az aktuális kereslettől és kínálattól függően eltérhet az alap befektetési jegyeinek mindenkori értékét tükröző napi árfolyamától. Az aktuális tőzsdei árról a BÉT honlapja nyújt tájékoztatást.
Amennyiben első kézből szeretne értesülni új befektetési alapjainkról vagy a meglévő alapok havi teljesítményéről, kérjük, iratkozzon fel hírlevelünkre!